커버드콜 투자로 건물주처럼 노후 보내기⑪ (커버드콜 ETF의 장단점)

4)    커버드콜 ETF의 장단점.

 
지금까지 커버드콜 전략의 개념들과 분배락에 대해서 알아보았습니다. 다시 한번 정리를 해 보겠습니다.
 
-   먼저 기초자산의 가격이 상승하였을 때
커버드콜은 대세 상승시에 기초자산의 가격 상승에 대한 수익을 온전히 가질 수가 없다. 이미 옵션 계약에 의해 주식의 소유권이 상대방 측에 귀속이 되었기 때문이다. (그림2-10)

( 그림2-10)기초 자산의 가격이 상승시

 -  기초자산의 가격이 횡보시
기초 자산의 가격이 상승과 하락을 반복하며 제자리일 때 옵션 계약자가 옵션을 행사하지 않을 가능성이 커지므로 커버드 콜 옵션 판매자는 옵션 프리미엄에 의해 꾸준한 수익을 발생시킬 수 있습니다. (그림2-11)

(그림 2-11)기초자산의 가격이 횡보 시

 

  
-   기초자산의 가격이 하락 시
기초자산의 가격이 하락하게 되면 커버드콜은 옵션 수취 금액에서 이미 수익을 취하였으므로 그 금액만큼의 방어력을 가진다. 그러나 더 크게 하락하게 되면 결국 대세 하락을 피할 방법은 없다. (그림2-12)

(그림2-12)기초 자산의 가격이 하락 시

 

 
자 여기서 중요한 점을 하나 더 확인할 수 있습니다. 지금까지 설명해 왔듯이 커버드콜 전략은 상승장에서는 옵션 금액만큼의 이익밖에 취하지 못하는 단점이 있지만 횡보장에서는 옵션만큼의 수익을 계속 취할 수 있어 횡보장에서는 유리한 전략입니다. 다만 하락장에서 약간의 방어력을 가지는 장점이 있지만 대세 하락장에서의 하락은 피할 길이 없습니다. 따라서 대세 하락장에서 크게 하락을 하고 난 뒤에 주식의 대세 상승장에서도 상승력이 제한되면서 그 대세 상승의 수익을 모두 취하지 못하니 결국 기초자산의 가격이 계속 줄어드는 결과를 가져오는 것입니다. 쉽게 말해서 하락을 하고 조금씩 올라오다가 또 하락장을 맞곤 하니 기초자산의 가격이 회복이 되기 힘든것이죠.
 
아주 안 좋은 투자방법 같으시죠? 다시 말씀드리지만 그래서 방어를 해야합니다. 커버드콜 ETF의 투자전략 제1요소는 Defence(방어)입니다. 만약 방어를 잘 진행한다면 아주 훌륭한 투자전략이 될 수 있다고 생각하시면 됩니다.
 
다시 한번 정리해 보겠습니다.
 
- 커버드콜 ETF는 옵션 프리미엄을 판매하는 전략을 취해 수익을 창출한다.
- 이러한 전략 때문에 기초자산이 상승을 하더라도 자산가격의 상승은 제한적이다.
- 횡보시에는 옵션을 꾸준히 수취할 수 있어서 유용한 전략이다.
- 하락시에 약간의 방어력은 가지나 대세 하락은 피할 수 없다. 이후 자산가격의 상승이 제한적이기에 하락전의 가격을 회복하는데 시간이 오래 걸린다.
- 기초자산 방어의 전략을 잘 구사할 수 있다면 주기적으로 현금을 창출할 수 있으므로 훌륭한 전략이 될 수 있다.
 
여기까지 커버드콜의 기본적인 내용에 대해서 알아보았습니다. 다음장부터는 커버드콜의ETF들의 종류와 특징들에 대해서 자세히 알아보겠습니다.
 
 

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