커버드콜 투자로 건물주처럼 노후 보내기⑮ (기초자산의 변동성에 대해서, 커버드콜 투자의 다양한 전략)

 

확실히 배당률에서 QYLD가 많이 우세함을 확인할 수 있습니다. 그런데 코로나사태 이후QYLD의 주가가 급락하면서 실제 배당률이 비슷해지는 수준으로 수렴을 했다가 최근에 다시 격차가 벌어지고 있습니다. 자 여기서 무엇을 배우셨나요? 아까 제가 커버드콜 전략의 제1가치는 기초자산의 방어력이라고 말씀을 드렸죠? 여기서 우리는 커버드콜의 방어력은 기초자산가격의 변동성이 중요한 역할을 한다는 사실을 알 수 있습니다.

 

즉 “기초자산의 변동성이 적으면 이를 기반으로 하는 커버드콜 자산의 방어력은 커진다. 그러나 변동성이 적기 때문에 옵션 프리미엄 가격이 낮아 수익은 많이 취할 수 없다” 라는 관계를 도출할 수 있습니다. 반대의 경우에는 기초자산의 변동성이 크고 이에 따라 커버드콜 전략의 수익이 커지는 대신 기초자산의 방어력이 약해지는 것도 이젠 이해가 되셨을 것이라 믿습니다.

 

이렇기 때문에 여러 파생적인 커버드콜 전략이 발생을 하는 것입니다. 변동성이 큰 주식을 일부 넣고 여기에 안전자산인 채권 등을 혼합하여 변동성을 줄이는 것이지요. 이렇게 되면 아무래도 주식의 비중이 적어지기 때문에 옵션 프리미엄의 거래금액이 낮을 수밖에 없는데요 최근에는 이를 극복하기 위해서 이 변동성이 심한 자산들을 주간이나 일간단위로 거래를 진행하면서 옵션의 거래 횟수를 늘려 프리미엄 판매를 진행, 수익을 확보하는 전략들을 취하는 ETF들도 상당히 많이 출시되고 있습니다. 또한 여러 자산을 명확하게 분리하여 옵션 거래는 특정자산으로 진행하고 지수는 성장성이 더 뛰어난 나머지 자산을 추종하는 미스매칭(Mismatching)전략도 있습니다. 아울러 여기에 기초자산의 100%를 옵션 판매하는 전략을 취하는 것이 아닌 일부만 옵션을 판매해서 주가의 상승분을 일정 정도 따라가게 하는 전략도 많이 나오고 있음을 알아 두시기 바랍니다.

<전통적인 방식>

<진화된 방식>

 

 

아래부터는 현재 출시된 여러 커버드콜 ETF들의 종류를 알아보고 그 내용을 정리해 보도록 하겠습니다.

 

 

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커버드콜 투자로 건물주처럼 노후 보내기 - 크몽